阿里的娱乐宝在热卖两期之后，第三期“变脸”，无论是产品设置还是投向，都有质的不同。尽管预期收益还是7%，但“娱乐宝”3期的主体，已由此前的投连险变为分红险，而且存续期为5年，投资也由电影变为电视节目《中国梦之声》，合作方则由此前的国华人寿变为太保寿险。记者拆解“娱乐宝”3期的收益发现，其7%的年化收益率由分红险红利及缪斯客现金收益两部分组成。由于产品已经变为5年分红险，根据宣传页面的演示，3年内保险的现金价值将低于投入金额，也就是说，若三年内退保，投资者要损失部分保费。
变身为5年期分红险
在8月26日以来，国华人寿、珠江人寿等险企根据保监会要求对网销产品进行“整改”的同时，与阿里巴巴娱乐宝平台合作的国华人寿亦消失在第三期合作名单中。
今年4月娱乐宝首期产品募集结束后，系列产品第三期产品于9月15日开始募集，此次合作方为太平洋保险集团的分红险产品，而非此前的国华人寿的投资连结险产品。
关于销售进展，记者统计获悉，截至昨日晚间6时14分，娱乐宝计划的第三期销量为362186件，按每件100元计算，目前所募资金为3600多万元。据其募集结束尚有两天时间。
而另一个更大的变化是，此次每人限额从此外的20份提至100份。娱乐宝三期包含5年期分红型保险产品，投资周期为3年，第一年的投向是《中国梦之声》，第二年、第三年投资项目未定，“仍为娱乐项目”。
不过引人关注的是，按照分红险的规定，若在前3年退保，投资人只能拿到分红险的现金价值部分以及分红等收益，要损失部分保费。bX010.cOm
3年到期可申请退保
不过，由于保监会此前曾提醒险企在网销时不能单纯列举预期年化收益率，娱乐宝第三期给出的年化收益率为分红加娱乐现金收益。
据披露，娱乐宝计划是由《中国太平洋人寿保险股份有限公司红利发两全保险(分红型)》产品及杭州缪斯客娱乐现金收益等其他特享收益组成。也就是说，人保寿险负责发放保单年度红利，杭州缪斯客网络科技有限公司负责发放娱乐现金收益，两项合计后，届时将获得第一年7%的综合年化收益。其中，杭州缪斯客成立于2006年，是阿里巴巴的子公司，旗下主要业务是虾米音乐网。
按演示，太保红利发仅限于网络投保，累计红利的累计利率为3%是预期值，公司每年宣布的累计利率可能高于或低于该利率(若红利分配方式为领取现金，则不采用累积红利的方式。)按演示显示，假如是投资10份保险，即1000元，在项目三周年到期后，可申请退保，领取保单现金价值，于上述投保示例中，为1002元。太保建议客户持有保单至5年期末，第四年、第五年仍可以享受保单年度红利，5年期满后可以领取满期生存保险金，于上述投保案例中，即为1062元。而在第四、第五年，杭州缪斯客不再发放娱乐现金收益。
由于是分红险，按太保寿险的演示，若投入1000元，第一年的现金价值为947元，第二年的现金价值为974元，均远低于本入的1000元。即是说，如果一年后退保，即便有7%的收益，你最终只能收回1017元(947+70)。
前期产品或投向信托产品
不过，太保集团工作人员接受记者咨询时表示，分红险的分红情况与上一年公司可分配利润的70%，是一个不定的回报。太保官方昨日并未具体回复娱乐宝计划中分红险投资收益所占的比重。而分红险具体投资项目也尚未清晰。
而此前国华人寿在介绍项目时表示，通过娱乐宝平台购买国华人寿的投资连结险产品后，资金将采取合法合规的方式，投向相关影视娱乐项目，获得投资收益。也就是说，买了这个保险，也就间接投资支持了电影，根据保险产品的投资情况承担风险，享受收益。
此前有消息称，娱乐宝其实是国华人寿保险公司的一款投资连结性保险，用户购买娱乐宝产品后，等于买了国华人寿的投连险，国华人寿把这些资给上海爱建信托的一个信托产品，之后再以信托贷款的形式贷款给杭州缪斯客投资电影和游戏。记者从上海爱建信托获悉，上海爱建信托的一款产品为“缪斯客娱乐投资项目集合”，成立于2014年3月26日，募资规模为7000万元，期限为24个月，收益率为10.1%。而若按业界的测算，险企投资信托产品获得收益后，还要支付通道费用以及销售费用等成本。
