中国A股市场一片低迷,令投资者损失惨重.尽管对于股市暴跌的原因众说纷纭,但IPO的密集融资显然不可忽视,特别是近期农行A股的发行,对市场造成巨大的抽血作用,更是令投资者不敢恋战.但是,就在7月6日农行A股上网发行这一天,A股市场却出现了出人意料的反弹行情,2400点重新被踩在脚下.
有报道称,全国社保基金近日大举增仓A股,资金量超过20亿元,相对于目前一片低迷的A股市场,社保基金的这种行动被媒体称为"火线增仓".(7月7日《证券时报》)社保基金的这一行动是不是反弹行情出现的一个重要原因,自然还有待更为翔实的材料来进行论证.在市场管理部门三令五申严禁信贷资金流入股市的当下,社保基金作为国民的"养老钱",为什么能够自由地出入股市,并且成为股市的"风向标",它这种投资行动的底气来自哪里?www.bx010.cOm
众所周知,市场管理部门严禁信贷资金流入股市的理由,在于股市投资是一个高风险领域,它会给信贷资金带来极大的不安全性,投入的资金一旦被股市所吞没,甚至会危及银行的资产安全,造成社会问题.社保基金在保证资产的安全性方面显然应该比银行信贷资金有更高的要求,它的运作必须首先保证它的安全性,只有在这个前提之下才能考虑它的盈利可能.当然,我们见到的实际情况是,社保基金进入股市,其战绩总是能够胜过一般的投资机构,盈利可观,因此股市投资也一直被作为社保基金填补缺口的一个重要通道,受到高度重视.很显然,在当下的中国A股市场环境中,社保基金入市投资,有着其他投资机构和中小投资者无可比拟的优势.但是,社保基金的这种市场优势却是值得高度怀疑的.
长期以来,A股市场一直表现为浓厚的"政策市",尽管管理部门近年来一直在强调"市场化",希望淡化政策对股市走向的过度影响,但在实践中这种色彩并没有减退,在某些方面反而有强化之嫌.从表面上看,社保基金进入股市的时候,只是一个投资机构,与其他投资机构乃至中小投资者在法律地位上是平等的,但是,社保基金的理事会又是一个政府机构,它与国家的其他经济决策部门必然发生着各种紧密的联系,它对国家宏观政策调控信息的掌握是市场其他投资主体所望尘莫及的.很显然,如果社保基金在股市中赚钱的底气来自这样的手段,那只会造成对现行市场体制的破坏,也使管理部门对市场的监管陷于进退失据的困境之中.
社保基金当然可以进行投资活动,但是社保基金必须时刻牢记自己管理的是国民的"救命钱",因此投资必须保守.随着市场开放度的不断提高,当国际热钱进入A股市场兴风作浪的时候,社保基金也没有必胜的把握.一旦社保基金这种"刀口舔血"的行为出现失败,那时候它又如何向国人交代?
延伸阅读
保险知识汇总，社保基金停止开户
社保基金一直都是股票市场不可忽视的重要力量,各方投资者对于社保基金的入市也是极其关注。历史数据显示,在去年11月、12月以及今年1月份,社保基金连续在沪深两市开户,累计总开户数达到32个。市场人士表示,一段时间内的集中开户表明社保基金在此期间投资意愿增强,但对于市场有何实质影响还得看后续的实际投资情况。
“2月份社保基金没有开户,但并不表明社保基金的投资过程就此终止了。”某业内人士认为。
另外,由于牛年初期市场行情火爆,2月份市场股票、基金开户数出现“井喷”。数据显示,2月份的新增股票账户数达到152.78万户,几乎是前一个月的5倍,同时也创出11个月来的新高。与去年同期相比,今年2月份的开户数同比增长16.7%,这在过去一年中都非常少见。与此同时,2月基金开户数也达到144660户,环比增加156.5%,创11个月来的最高。
数据还显示,2月份A股期末持仓账户数为4746.74万户,较1月份增加73.23万户,增幅1.57%,持仓账户数为7个月最高。此外,A股持仓比例也有小幅回升,报38.58%。
截至2月底,两市股票账户总数为12545.08万户,其中有效账户数为10485.44万户;基金账户总数为2854.18万户。
保险知识汇总，社保基金要长效投资
社保基金是长期投资，绝对不能今天进去了，明天就出来
发改委就业和收入分配司副司长王小卓昨日在“社会保险基金安全宣传教育活动总结大会”上表示，我国社会保险基金的保值增值缺少统筹规划，社会保险收益不太高，压力巨大。他建议，完善社保基金的运行机制，使金融机构成为社保基金运营的主体，同时大力发展投资证券基金，采取多种方式直接投资资本市场，提高社保基金入市的比例。
王小卓指出，随着我国社保基金规模不断扩大，目前仅仅依靠存入银行买国债不能满足需要。大部分地区基金都是存入银行，收益率比较低。在市场经济条件下，无法规避通货膨胀的风险。与此同时，社会保险基金管理方式存在管、运没有分开的情况，也影响基金安全和保值增值。
对此，他建议完善社保基金的运行机制，使金融机构成为社保基金运营的主体。建立社保基金投资市场准入制度，对社保基金管理主体资格、资金可以进入的投资领域、审批体制进行明确的规定；对于投资种类以及各种投资工具占投资总和的比例做出具体的规定；明确规定基金的委托人、托管人、受托人的权利和义务。
与此同时，完善资本市场，为社保入市创造良好的外部环境。大力发展投资证券基金，采取多种方式直接投资资本市场，提高基金入市的比例；培养一批诚信、守法、专业的机构投资者，使基金管理公司成为资本市场的主导力量；进一步增加市场透明度，规范市场主体行为，为社保资金的投资运营和管理创造良好的外部市场环境；着力发展和完善我国的资本市场体系，使不同的社保资金通过对应不同的投资品种实现保值增值。
王小卓同时强调，社保基金是长期投资，绝对不能今天进去了，明天就出来，追求短期效益是不负责任的。从长期来看，也未必就能够实现收益。
对于社保基金的监管，王小卓表示，要理顺监管体制，多部门联手执行基金监管。他建议，建立由劳动保障、财政、发展改革委相关部门组建一个联合监管协调小组，根据各部门的职能分工共同管理，在运行一段时间后可以适时成立基金投资管理监管委员会。同时，进一步完善企业年金的监管体系。发改委作为国务院一个综合部门，可参与该监管体系，做好年金试点、投资、保值增值等各方面的工作。
王小卓同时透露，国务院已经通过了《社会保险法》，正在报告全国人大。他坦承，中国的法律和其他国家和地区的法律一样，对于社保基金的规定是原则性的，缺少操作性。对此，应该抓紧制定条例或者办法，依法管理社保基金投资，使社保基金安全运行，最终实行制度化、法制化。
保险知识汇总，社保基金收入大于支出
人力资源和社会保障部中国社会保险事业管理中心副主任聂明隽在13日召开的全国社保局长暨社会保险业务档案管理工作座谈会上透露，上半年四项社会保险基金总收入仍达到6966亿元，同比增长19.1%；总支出5648亿元，同比增长19.3%。
分险种看，四险(包括基本养老保险、基本医疗保险、工伤保险、生育保险)全部实现收大于支，上半年基金运行总体上继续保持了平稳运行态势。
聂明隽表示，从二季度起，四项社会保险参保人数探底回升，增量逐月加快，受经济形势影响较大的群体和受影响较大的省份参保情况明显好转，征缴超出预期，支出平稳增长，基金运行总体平稳。
聂明隽表示，从上半年实际征缴情况看，有两个明显特点：一是基金征缴增速持续放缓但仍超出预期。1-6月，四险征缴收入(不含居民医保)5884亿元，同比增长18.1%，其中基本养老、职工医保、工伤和生育保险征缴收入分别为4288亿元、1430亿元、106亿元和60亿元，同比增长18.0%、18.5%、17％和21.15%。
二是征缴计划完成情况较好，四险全部超过时间进度。1-6月，四险(不含居民医保)征缴收入分别完成年度计划的51.7%、60.8%、75.8%和60.1%，全部超过时间进度，其中工伤保险完成进度提前了一个季度，如不出特殊情况，到年底四险均能完成全年基金征缴计划。
保险知识汇总，社保基金三大难题
全国社保基金理事会于日前在京召开“纪念全国社会保障基金理事会成立5周年暨发展战略研讨会”,全国社会保障基金理事会理事长项怀诚指出,从目前的形势和长远任务看,全国社保基金在资金来源、投资渠道、法律环境等三方面还存在亟待解决的问题。
首先,资金来源尚待稳定。按照相关法规,社保基金主要来源于中央财政预算拨款、国有股减持收入和彩票公益金等几个方面。但实际上,中央财政预算拨款的时间和额度并不固定,同时,由于国内减持国有股筹集社保基金的办法停止执行,划转部分国有资产充实社会保障基金的工作至今未能进入实质性操作阶段。资金来源的不够稳定,延缓了基金规模的扩大,也难以合理配置资产而影响基金投资运营。
其次,投资渠道尚待拓展。根据有关规定,社保基金只能投资于国内银行存款、债券、证券投资基金和股票等品种,且有严格的投资比例限制。近年来,银行存款和债券的收益率不高,股市又长期在低位徘徊,影响到基金的收益水平。长远看,在确保基金安全的基础上拓宽投资渠道是提高收益的必由之路。
第三,法律环境尚待完善。2001年颁布的《全国社保基金投资管理暂行办法》对规范基金运作发挥过重要作用,但目前存在3个突出问题：一是作为部门规章,立法层次低,不利于确保基金安全；二是适用范围窄；三是该办法针对的是基金的投资运营,对诸如基金的战略投资性质、筹资及支取、社保基金理事会的性质与定位等重大问题未作出合理适当的规定,保障措施少。
项怀诚表示,发展壮大全国社保基金,首先要扩大基金规模,从当前情况来看,启动国有资产划转的时机正在趋于成熟,要尽快启动国有资产划转工作。他指出,国资划转工作千头万绪,不可贸然急进,但也必须适时而动。当前,国企改革日益深化,资本市场改革如火如荼地进行。利用部分国有资产充实社保基金,需要把国企改革、社保基金的积累和资本市场的完善三者相结合加以考虑。
项怀诚还透露,在投资领域方面,全国社保基金理事会开辟海外投资市场的申请已经得到批准,目前相关准备基本就绪,实际投资业务即将展开。
保险知识汇总，社保基金去年累计破万亿
在中央和地方财政注入巨资弥补历史“欠账”的同时，社会保险基金尤其是养老基金巨额结存却不断膨胀，万亿基金面临贬值压力
6月12日，人力资源和社会保障部在其网站上公布2007年全国社会保险情况的统计数据。截至2007年末，全国五项社会保险基金累计结存额总计已超过1万亿元。
数据显示，全国仅养老保险一项，历年累计结存额高达7391亿元，其中2007年结存1869亿元。2007年，全国养老保险基金收入7834亿元，比上年增长24.2%；基金支出5965亿元，比上年增长21.8%。
此外，截至2007年末，全国城镇职工基本医疗保险基金累计结存2441亿元；失业保险基金累计结存979亿元；工伤保险基金累计结存262亿元，储备金结存33亿元；生育保险基金累计结存127亿元。五险汇总，2007年年末全国社保基金总计累计结余额达10254亿元。
万亿结存由来
《财经》记者了解到，其中巨额结存主要来源为东南部沿海发达省市，其中尤以广东省为代表。而对于中西部各省市区而言，虽然近年基金收入有所增长，但结存数额仍相对偏少。以养老保险基金为例，个别省份仍需要中央、地方两级财政的支持以确保当年发放。
据人力资源和社会保障部有关人士向《财经》记者介绍，之所以产生如此巨额的社会保险基金结存，一方面得益于各地的经济增长，另一方面，在很大程度上与近年来社保部门力推的征缴“扩面”有关。由此，各地社保部门不断扩大社保基金征缴的范围，参保人数每年都有稳定的增长。其中，仅养老保险参保人数每年增长上千万人。
不过，该人士也表示，按目前进展，继续“扩面”的空间已经十分有限，“各地有能力参保的企业基本已经纳入社保范畴，此外，一些自由职业者、个体经营者或者农民工等，是否参保仍根据自愿原则，若无新的鼓励政策，很难全部纳入社保体系。”
他还解释，对于广东而言，社保基金的巨额结余也与当地人口结构有关。例如，深圳的结存额在广东省内相当高，约有数百亿元。之所以如此，很大程度上是因为深圳人口总体年龄较为年轻，“缴费的人多，领钱的人少”，未来随着人口总体年龄的增长，基金的结构还会发生变化。
同时，广东等地大量农民工也被纳入社保范畴，由于社保不能异地转移，导致大量农民工退保。但退保后，农民工只能带走属于个人账户的基金，统筹账户基金虽名义上是企业为农民工所缴纳的，但并不能划归个人，只能仍留在参保地。这也构成当地社保基金结存额大幅增加的一个重要原因。
更值得关注的是，还有学者分析，我国社保缴费率，尤其是养老保险的缴费率与国际水平相比偏高。近年来，随着各地收入水平的提升，社保部门也在不断提高参保人员的待遇水平，但相对于缴费水平而言仍显不足。这在某种程度上致使社保基金大量结存。尤其对于东部发达省份而言，当地工资水平较高，且退休人员待遇的绝对值也相应较高，但其养老金水平占当地社会平均工资的比例(替代率)却往往低于中西部省份。
制度隐忧
除此之外，在某些业内专家看来，社保基金结存额膨胀的同时，问题也在不断积累。
事实上，我国社会保险基金实行严格的管理办法，为保证基金安全，投资方式只允许存银行、买国债。随着CPI指数的一路走高，万亿资金其实更像一个“烫手山芋”，很难避免巨大的贬值压力。
与此同时，上世纪90年代初，我国对养老保险制度实行转轨。转轨前参加工作的“老人”和“中人”并无缴费积累，而国家财政又未能一次性对其做出补偿，加之老龄化加剧，对“老人”和“中人”形成了巨额的历史欠账。社保部门针对这些历史欠账，一方面通过偏高的缴费率转嫁到了企业和正在工作的年轻一代头上，另一方面还动用了转轨后新一代人缴纳的“个人账户”基金，以保证当期的养老金发放，使得转轨后“个人账户”有名无实，实为空账。
为消除空账，偿还历史欠账，本世纪初以来，中央和地方财政共同注资，展开了做实“个人账户”的国家试点。到去年为止，原劳动和社会保障部、财政部下发了进一步扩大做实个人账户试点的文件，明确了江苏、浙江等省份可依靠自身能力开展做实个人账户试点。截至2007年末，相继参与试点的辽宁、吉林、黑龙江、天津、山西、上海、山东、河南、湖北、湖南、新疆11省市区，共积累基本养老保险个人账户基金786亿元，比上年末增加301亿元。
从统计数据看，各地基金收支状况已比转轨之初改善良多，基金不断结余。一些专家透露，各地本可借此加大做实个人账户试点的力度，但由于个人账户做实后，国家并没有出台相应的投资管理办法，从保值增值的意义上来说，做实与否差别不大，反而又增添了管理账户的巨大麻烦，地方政府并没有积极性。况且，做实账户还需要地方财政大量注资，这对于各地方政府而言，也是一个不小的“负担”，因此一些地方政府宁愿大量基金沉淀下来。
此外，全国总体基金结余虽多，但各行政区苦乐不均，结构很不平衡。各地基金实际上仍掌握在各地方政府手中，中央政府并不能直接调用。一些比较落后的省份仍需要财政转移支付保证当年养老基金的发放。目前，全国各地社保养老基金省级统筹进展缓慢，截止2007年底，全国仅有北京、天津、吉林、黑龙江、上海、福建、重庆、云南、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆13个省市区实现了省级统筹，其他省区市仍在探索和观望，中央统筹更遥遥无期。
由此，在中央和地方财政注入巨资弥补“欠账”的同时，社会保险基金，尤其是养老基金的巨额结存却又不断膨胀。巨额空账和基金结余并存，巨大反差令人深思。
保险知识汇总，社保制度快速发展 社保基金大力上升
人力资源和社会保障部部长尹蔚民29日在全国人力资源和社会保障工作会议上说，预计全年五项社会保险基金总收入2．35万亿元，比上年增长24．7%；总支出1．8万亿元，增长21．5%。
尹蔚民表示，预计年末全国城镇职工基本养老、城镇基本医疗、失业、工伤、生育保险参保人数分别达2．8亿人、4．68亿人、1．42亿人、1．74亿人、1．38亿人，全部超额完成年度工作计划。我国今年基本完成将未参保集体企业退休人员纳入养老保险工作。596万关闭破产国有企业退休人员纳入职工医疗保险，300万“老工伤”人员纳入了工伤保险统筹范围。在中国境内就业的外国人参保工作全面启动。
预计到年底，全国办理基本养老保险关系跨省转续72万人次，办理跨统筹地区转续医保关系44万人次。95%以上的参保人员就医实现了直接结算，27个省启动省内异地就医直接结算，25个省份开展跨省直接结算。此外，金保工程一期建设全面完成，预计到年底，全国社会保障卡持卡人数将达到1．9亿人，比去年底增加8700万人，并通过加载金融功能实现用途扩展和便民服务。
保险知识汇总，社保基金入股拓展投资渠道
冬天来了,众多私募股权基金开始“南迁”上海准备过冬!
11月7日,在天津成立不到半年的德厚资本宣布,将投资总部落户在上海,而且开始将投资重点聚焦在通过大宗交易或协议转让的方式参股或直接收购上市公司。据德厚资本执行合伙人黄浩透露,德厚资本还在努力争取吸引社保基金参股,该基金主席伊安·莫林正与全国社保基金理事会理事长戴相龙积极沟通,寻求与社保基金合作的可能,希望借助社保基金的实力获得更多的资源和投资渠道。
“其实这并不意味着我们不再投资实体经济,但是现在国家宏观经济正处于转型期,国内资本市场也大幅缩水,我们发现通过这样的方式更能找到上市公司的财务投资和产业投资机会,而且可以规避实体经济的投资风险。”11月16日,黄浩接受本报记者专访时表示。
调查了解到,这样的私募股权基金并非只有德厚资本一家,近几个月里,一些总部设立在天津的私募股权基金纷纷开始将投资总部迁移到上海,在资本市场上寻找新的投资目标。
私募社保基金
今年6月5日,全国社保基金理事会正式对外宣布,经国务院批准,财政部、人力资源和社会保障部同意全国社保基金投资经发改委批准的产业基金和在发改委备案的市场化股权投资基金,总体投资比例不超过全国社保基金总资产（按成本计）的10%。
据记者了解,截至去年年末,全国社会保障基金权益4140亿元,加上受托管理的行业统筹基金和个人账户中央补助资金,基金总资产市值5162亿元。以此推算,超过500亿元的社保基金可投资于产业投资基金和市场化股权投资基金。
“在私募股权投资进入冬季的时候,几乎每一家私募基金都希望社保基金能够参股成为LP(有限合伙人）。”11月17日,上海一家私募基金股权投资部总经理郭荣告诉本报记者。
他分析称,尽管仅社保基金一项在去年股市大牛的时候投资收益达到8%,但是在今年前三季度审计署公布的五项社保基金投资收益却只有2.1%,可以看出和去年相比,社保资金的投资收益率已经大幅下降,现在资本市场大幅缩水,寻找更多的投资渠道也是社保基金急于要做的一件事情。
保险知识汇总，社保基金中找寻投资机会
眼下，全国社保基金理事会高调表态将追加部分股票投资，无疑在逆市环境下引起市场轩然大波，作为历年来以稳健风格著称的社保基金，公开表示加仓将直接增强了市场投资信心。回顾股改三年以来，社保基金是如何把握市场时机，又是怎么选股的，成为市场密切关注的焦点。
由于社保基金投资运作的基本原则，首先是把风险放在第一位。换句话说，在保证基金资产安全性、流动性的前提下，实现基金资产的保值增值。历年来，社保基金对政策导向十分敏感，并且具有较强把握市场的能力，其动向往往被市场看作抄底、逃顶的重要信号。数据显示，自2006年股改以来，社保基金基本上直接投资参与股市的资产是在不断的直线增加，而在这一轮熊市调整之前，社保基金确实成功的进行了逃顶之术。
因为2007年三季度，基本上是这一轮牛熊转势阶段，与2007年中报的统计数据相比，社保基金重仓股数量由当时的172只减至三季度末的137只，持有市值也由当时的330.47亿元减至294.28亿元，减仓迹象非常明显。可见，社保基金对行情的节奏把握还是很强的。相比而下，刚刚披露的今年三季度显示，社保基金的持股市值在三季度减少5亿多元，但其新进、增仓买进了逾百家上市公司。说明社保基金持仓结构的变化，为稳健投资者指引了新的投资方向和持股策略。那么投资者，应该如何对应对呢？
首先，可以从社保基金选股的行业类别寻求潜在投资机会。根据今年三季度披露显示，社保基金把投资重点放在了交通运输、机械设备、生物医药，有色金属等安全边际较高行业的上市公司。那么，我们可以从这几类行业中深入挖掘优质个股的投资机会。目前来看，尽管这些行业前景仍然受到来自经济增长下降的负面影响，但是中长期角度，其防御性投资风险相对较小。其次，社保基金重仓增仓的品种，同样可以为投资者提供适当的介入机会，比如，南京医药、天威视讯、深圳机场、山东高速、海隆软件、三全食品、青岛啤酒等、大唐发电等，可以作为备选择对象，在恰当的时机逢低可以介入中线持有待涨。
最后，社保基金重仓股往往也是其他机构青睐的对象，而信息披露的滞后性也使得普通投资者在知道某只股票被机构看好后，其股价已有较大的涨幅，普通投资者再介入的短线风险就加大了。此时投资者应该多关注公司的基本面，分析公司的股价是否已经透支了其成长性。社保基金一般都是和一些开放式基金抱团介入某些股票，有的由于介入太深，已骑虎难下，只好自弹自唱，投资者对于这些“曲高和寡”的股票要小心对待。而对于一些绝对涨幅不大(不超过50%)的社保重仓股可以多关注，特别是当其出现了无量回调之时正好是介入良机。
